李存勖是當之無愧的戰神，就連他的敵人都不得不承認。
自913年滅燕開始，僅用3年，李存勖便通過一系列戰爭，盡奪後梁在黃河以北除黎陽(今河南浚縣東)之地。917年與922年，李存勖兩次驅逐南下契丹大軍後，於923年在魏州(今河北大名北)稱帝，沿用“唐”爲國號，又追贈父祖三代爲皇帝，與唐高祖、唐太宗、唐懿宗、唐昭宗並列爲七廟，以表示自己是唐朝的合法繼承人，史稱後唐。其後，李存勖攻滅後梁，統一北方。
李存勖建立的後唐是五代當中疆土最大的一個王朝，它不僅佔據有原來後梁的全部疆土，而且還佔據了關中、漢中、兩川等地區。當李存勖收降李茂貞建立的岐，並攻滅王建所建立的前蜀，得鳳翔、漢中及兩川之地時，南方諸國無不震恐懼怕，以爲大唐真的“復活了”。
對於李存勖的武功，後世都給予了肯定，稱之“五代領域，無盛於此者”。宋代文學家蘇轍稱“唐莊宗勇而善戰，與樑人夾河相攻，十戰九勝，涉河取鄆，不十日而克樑，威震諸國。五代用兵，未有神速若此者也”。中國近代史大家呂思勉甚至將其與李世民相比“莊宗爲人，頗似唐太宗，其用兵之剽悍，或且過之。”
然而得到天下的李存勖也不再是之前那個軍紀嚴明、體恤百姓的晉王。
李存勖以唐朝的繼承者自居，在各個方面恢復唐朝的東西，甚至包括宦官。滅樑之後，他要求各地將都要前朝宦官不論貴賤統統遣送到洛陽，結果朝中宦官竟然多達上千人。李存勖於是像從前的唐朝一樣重用這些宦官，讓他們在後唐又重新掌權，唐朝宦官專權之局竟然再次死灰復燃。
不僅是宦官，李存勖出身貴族喜好玩樂，自此不問政事，讓皇太后行誥令，皇后劉氏行教令，令出多門，政治一片混亂不說。劉氏生性貪婪吝嗇，不但和李存勖一同聚斂錢財，還派人到各地經商，連柴火果蔬之類都要加以販賣，從中獲利。四方貢獻的錢財都據爲己有，卻吝嗇不賞，只用於供養伽藍。降將如袁象先、溫韜、張全義，都通過厚賂劉氏而得到重用。
至於喜愛遊獵、暴斂貧民等事不一而足。但最爲致命的是，李存勖沉迷於伶人。
據史書記載“(後唐)莊宗既好俳優，又知音，能度曲，至今汾、晉之俗，往往能歌其聲，謂之御製者皆是也。其小字亞子，當時人或謂之亞次。又別爲優名以自目，曰李天下。 自其爲王，至於爲天子，常身與俳優雜戲於庭。”
如果這樣也許還不足以亡國，在李存勖的縱容下，“諸伶人出入宮掖，侮弄縉紳，羣臣憤嫉，莫敢出氣，或反相附託，以希恩倖，四方籓鎮，貨賂交行，而景進最居中用事。莊宗遣進等出訪民間，事無大小皆以聞。每進奏事殿中，左右皆屏退，軍機國政皆與參決，三司使孔謙兄事之，呼爲‘八哥’。”
李存勖將伶人當情報人員用，可惜這些伶人卻不甚忠心。伶人不斷的在李存勖面前誹謗諸將，李存勖經常冤殺大將，功勞最大的李嗣源也幾乎被殺。
926年，李嗣源出兵討伐叛軍卻被叛軍擁戴不得不反。此危急時刻，擔任指揮使的伶人郭從謙因李存勖一句玩笑“汝黨存乂、崇韜負我，又教王溫反。復欲何爲乎?”而反，率兵攻入皇城，李存勖被流箭射中。忠於李存勖的王全斌將李扶至絳霄殿後，李因失血過多而死。王全斌大慟而去，一名伶人揀丟棄的樂器放在李存勖屍體上，點火焚屍。
李嗣源入洛陽殺盡叛臣，葬李存勖屍骨於雍陵，進廟號莊宗。其後，李嗣源即皇帝位，是爲後唐明宗。
