李師師，北宋末年青樓歌姬，父親是汴京城內經營染房的王寅。
三歲時，父親把她寄養到寺院，寺中有一位老僧摸她的頭時，她嚎啕大哭，聲音震耳欲聾，老僧便稱讚道：“此女當是佛門弟子。”當時佛門弟子都被稱爲“師”，後來便被稱爲師師。
一年後，父親獲罪被關進大牢，最後死在牢中。父親死後，李師師便流落街頭，成了孤兒。此時經營妓院的李蘊見李師師漂亮可愛，收留了她，並改爲李姓，還教她棋琴書畫。
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李師師自幼沒人疼愛，墜入紅塵後難免會遭受很多折磨。她只能把自己的情感，寄託在唱詞之中。李師師初出茅廬之時，便吸引了很多文人墨客。與柳永齊名的張先，看了她的表演後讚不絕口，還爲她寫了《師師令》。
張先的《師師令》一出，讓李師師更爲轟動。詩人晁衝之也慕名而來見李師師，宴請賓客時也讓李師師一起陪酒，出去玩遊時也帶着李師師。一來二往中，兩人有了很深的交情，晁衝之還送給了她很多珠寶首飾。
秦觀來到汴京時，也被李師師吸引，李師師的一顰一笑都深深打動着他。只要是李師師的表演，他都會捧場。但好景不長，秦觀被貶職，離開了汴京。秦觀離開後，李師師對男女情愛之事，心灰意冷，唱歌跳舞都失了興趣。
當週邦彥出現時，李師師那顆死去的心又活了起來。周邦彥見她每天愁眉苦臉，便鼓勵她打起精神，李師師也在他的鼓勵下走出陰霾。當一切過去之後，李師師把周邦彥視爲可以相守到老的人，周邦彥卻只視她爲知己。周邦彥還勸她，找個知心人出嫁。
有一日，宗徽宗在宮中百無聊賴，聽到從遠處傳來的絲竹之聲，便感嘆的說：“朕久居宮中，還不如市井小民快樂!”高俅聽到，爲了討徽宗歡心，便讓徽宗扮成平民出宮遊玩。
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當時李師師名聲在外，徽宗便被高俅帶到青樓，說要見李師師。李師師與高俅早就相識，以爲是高俅要見自己，見高俅還帶了別人，頗爲驚訝。李師師見高俅在此人面前很是卑微，便覺得此人身份不一般。
徽宗與李師師一見如故，二人暢聊了一個晚上。天快亮時，徽宗才匆匆趕回宮去上朝。之後的幾天，徽宗的腦子裏全是李師師，很想再去見她。王黼看出徽宗心思，讓徽宗借微服私訪之名去見李師師。
李師師見徽宗前來，上次是高俅侍奉左右，這次是王黼侍奉左右(王黼也與李師師相熟)，便猜出徽宗身份。之後，徽宗與李師師來往便更密切了。
員外郎賈奕與李師師也有來往，自從李師師與徽宗相識後，便不敢再去見李師師。有一天出去遊玩碰到李師師，想起二人在一起時的情景，晚上便去找李師師。在喝了許多酒之後，對徽宗醋意大發，吟了一首《南鄉子》。後來徽宗也知道了這首詞，一氣之下便想殺了他。好在賈奕有一個死黨張天覺，張天覺向徽宗求情，賈奕才免除一死，被貶到瓊州。
有一次徽宗生病，李師師以爲徽宗不會來看她，便邀周邦彥到自己住處談心。兩人很久不見，相談甚歡，突然得知徽宗來了。兩人頓時忙作一團，不知如何是好，最後只好讓周邦彥藏到牀底下。
徽宗與李師師聊了很久，轉眼便到了三更天，徽宗便準備回宮。臨走時，李師師還叮囑徽宗要多注意身體。徽宗走後，周邦彥才從牀底下爬出來，還略帶醋意的對李師師說：“你能得到皇上這般恩寵，日後定會成爲一段佳話!”李師師笑道：“我以爲皇上應該都不苟言笑，卻怎知跟你一樣風流倜儻!”周邦彥聽後，頗有感觸，寫了《少年遊》。
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這首詞很快在汴京傳開，朝中大臣都知道了徽宗與李師師的事，徽宗非常生氣，便把周邦彥貶到別處。貶謫周邦彥後，徽宗又去看李師師，李師師卻不在住處，直到晚上纔回來。徽宗見她臉上有淚痕，便問她爲何流淚。她說：“去送周邦彥了!”徽宗聽後也沒有生氣，後來還把周邦彥重新召了回來。
金兵南下之後，徽宗成了俘虜，李師師也不知下落。廣爲流傳的一種說法是她被金人所擄，寧死不從，自殺殉國。還有一種說法是她流落到江南，窮困潦倒，最後老死在江湖之間。
