楊行密(852年-905年)，原名行愍，字化源，廬州合肥(今安徽合肥長豐)人 。五代十國時期吳國奠基人，史稱南吳太祖。
楊行愍原爲廬州牙將，中和三年(883年)拜廬州刺史，歸淮南節度使高駢。光啓二年(886年)，因高駢要求，改名楊行密。乾寧二年(895年)，封弘農郡王。吳越王錢鏐派兵攻打楊行密，兵進蘇州。楊行密命周本禦敵，卻作戰失利，失蘇州。楊行密經過充分準備，派李神福進攻錢鏐，於杭州大敗錢鏐軍隊並活捉其大將顧全武。經過長期混戰，楊行密在江淮一帶立足。天覆二年(902年)，進封吳王。楊行密於江淮舉起割據大旗，遏止朱溫南進步伐，成功避免全國更大範圍動亂。其奠基之吳國，實現由藩鎮向王國的轉型，南方割據勢力與北方中原政權並存的局面得以實現，爲南唐奠定基礎，開啓唐宋之交政治整合和經濟文化中心南漸先河，有"十國第一人"之譽。
天佑二年(905年)，楊行密去世，享年五十四歲。唐朝追諡他爲吳武忠王，吳國武義年間改諡吳孝武王，其子楊溥即帝位時追尊其爲武皇帝，廟號太祖。《全唐文》錄其文一篇。
楊行密初名楊行愍，其父爲農夫。楊行密幼時喪父，家庭貧困。爲人高大有力，能手舉百斤的物體，一日可走三百里路。 唐僖宗乾符年間(874年至879年)，江淮地區反叛勢力羣起，楊行密因參加江淮一帶的農民起義，失敗後被捕。刺史鄭棨因爲他相貌奇特，於是解開他的繩索，將其釋放。
之後楊行密應募爲州兵，戍守朔方(今寧夏靈武)，不久提升爲隊長，守邊期滿返回。當地軍吏非常討厭他，要他再次出戍。楊行密臨行前，軍吏假裝關心，問他還缺什麼。楊行密大聲說:"只要取你的頭!"當即斬下軍吏的首級，攜帶而出，趁此起兵爲亂，自稱八營都知兵馬使。刺史郎幼復棄城逃走，楊行密於是佔據廬州(今安徽省合肥市)。
中和三年(883年)，唐朝拜楊行密爲廬州刺史。淮南節度使高駢被畢師鐸所攻，高駢上表皇帝請求封楊行密爲行軍司馬，楊行密率領幾千兵馬赴援，走到天長(今安徽天長市)時，畢師鐸已囚禁高駢，並召宣州秦彥進入揚州(今屬江蘇)，楊行密沒有成功進入揚州，於是屯軍於蜀岡。
畢師鐸率兵數萬攻打楊行密，楊行密佯裝失敗，放棄營寨逃跑。畢師鐸的士兵沒有軍糧，非常飢餓，乘勝爭相入營收取軍資。楊行密見狀回兵攻擊，畢師鐸大敗，單騎逃回揚州城，並殺死高駢。楊行密聽說高駢已死，令全軍穿白色喪服向城哭三天，再進攻西門，秦彥及畢師鐸逃奔到東塘，於是楊行密得以進入揚州。
楊行密攻入揚州之時，揚州城中正是倉庫空虛。饑民互相殘殺充飢，丈夫將妻子、父親將兒子爭相賣給屠宰場，被賣的人如同羊、豬一樣被屠夫宰殺。楊行密想到無法守住揚州而想離開。但蔡州(今河南省汝南縣)秦宗權派遣其弟秦宗衡攻掠淮南，秦彥及畢師鐸還師東塘，與秦宗衡聯合，楊行密閉城不敢出。不久，秦宗衡被偏將孫儒所殺，孫儒攻破高郵，楊行密更加害怕。楊行密的門客袁襲說:"我們以新募集的軍隊守衛空城，而將領大多是高駢的部下，必須有厚恩信義和有力的統制才能使他們心服。現在孫儒軍勢正盛，攻無不克，這是將領們持兩端、選強弱、擇向背的時候。想到海陵鎮使高霸，是高駢的舊將，肯定不能爲我所用。"楊行密於是以軍令召高霸，高霸率兵進入廣陵(屬江蘇省揚州市)，楊行密想讓高霸守天長，袁襲說:"我們因懷疑高霸有二心而召他前來，如今還能再重用他嗎?再說我們若能戰勝孫儒，就沒有必要用高霸，如若不勝，天長我們哪還能擁有呢!不如殺掉高霸而吞併其部。"楊行密於是犒賞軍隊，擒獲並族滅高霸，得其部下數千人。
不久，孫儒殺秦彥、畢師鐸，吞併了他們的兵馬，以攻打楊行密。楊行密想到去海陵(屬江蘇省泰州市)，袁襲說:"海陵難守，而廬州是我們的舊地，城池完好，糧草充實，可做以後圖謀的基地。"於是楊行密又退到廬州。
很久以後，楊行密不知道該往哪個方向發展，楊行密問袁襲說:"我想整裝兼程而行，西取洪州(今江西南昌)可以嗎?"袁襲說:"鍾傳新近得到江西，勢頭正盛，不可圖謀，而秦彥進入廣陵時，召池州刺史趙鍠託以宣州。現在秦彥已死，趙鍠失去依恃，而守衛宣州非其本意，況且他的爲人不是公敵，所以趙鍠可以攻取。"楊行密於是率軍攻打趙鍠，兩軍戰於曷山，大敗趙鍠，進而圍困宣州(今安徽省宣城市)，趙鍠棄城逃去，被追上殺死。楊行密於是進入宣州。
天佑二年(905年)，楊行密派劉存攻鄂州(今湖北鄂州)，焚燒城池，城中軍隊突圍而出，將領們請求趕快攻擊，劉存說:"我們攻擊，他們又進入城內，那麼城池就更堅固，讓他們離去，城池就可以攻取。"這一天城破，俘獲杜洪，斬於廣陵。同年九月，朱溫軍攻破襄州(屬湖北襄陽)，趙匡凝奔歸楊行密。十一月，楊行密去世，時年五十四歲，諡號吳武忠王，其長子楊渥繼立。
順義七年(927年)，楊行密第四子楊溥稱帝，追尊楊行密爲武皇帝，廟號太祖，陵墓稱興陵。
