在宋神宗、哲宗兩代人的持續打擊下，到了宋徽宗時期，常年戰亂的西夏的實力已經大不如前，儘管此時的北宋也已經江河日下，但西夏的野心再也沒有元昊在位時期那麼膨脹，只想簡單的存活下去。爲了這個目標，西夏從李諒祚開始，包括以後的李秉常、李乾順等皇帝，都是貫徹落實依附遼朝的國策。因此，西夏繼續在宋遼之間不斷尋求平衡，西夏與宋時戰時和，但對於遼一直是服服帖帖，進貢稱臣，可以說，這一時期的西夏完全是遼朝的狗仔，唯遼朝馬首是瞻。然而就在不久後，天下時局大變：原本屬於遼朝統治下的女真族開始發展壯大，已經成爲一股能夠翻江倒海的勢力，更要命的是，這幫女真人不僅建立了自己的根據地，還成立了政權，也就是金朝。
宋徽宗
金朝的迅速崛起，與遼長期的民族政策息息相關，也與女真族內部制度有關。1115年，完顏阿骨打建立金朝，而第一個需要滅掉的敵對勢力便是遼朝。因此金朝吹響了滅亡遼朝的前奏，緊接着，北宋迅速與金響應，畢竟北宋前些年受遼的委屈太多了，那些恥辱還歷歷在目，只不過它沒想到更恥辱的還在不遠的後面。顧不了那麼多，北宋皇帝決定和金一起幹它一票，南北夾擊，勢必要滅亡了曾經這個不可一世的契丹蠻子!此時的西夏處境非常難堪，眼看它一心追隨的大哥就要被別人包了餃子，兔死狗烹的道理西夏人比誰都清楚，這一次，西夏李氏最初並沒有選擇落井下石，而是選擇堅定的站在大哥一邊，西夏採取了抗金援遼的策略，但隨着戰局一步步惡化，遼朝被宋金聯軍打得節節敗退，一直到遼天祚帝兵敗後逃到了陰山以後，遼的滅亡已經是大勢所趨，西夏這才轉變策略，開始向強大的後起之秀金朝靠攏。
因爲女真金朝的野心根本不是貪圖遼的故地，因此它也不會把西夏佔據西北彈丸之地看在眼裏，金人的口水，已經漂過黃河，在整個開封府散發着貪婪的氣味。很顯然，金的下一個目標就是北宋，畢竟這麼大一隻大肥羊，怎麼能不眼饞呢?爲了確保萬無一失把這隻大肥羊含進嘴裏，金人開始以割地爲誘餌，不停的變換金對宋、對西夏的國策，爲了滅亡宋，西夏彷彿又恢復了往日宋遼西夏三足鼎立的樣子，金人給西夏許諾了許多土地，前提是得幫着自己一起滅宋。
終於，時機成熟，靖康元年，金人鐵騎一路南下，踏破中原千里漢地，虜欽徽二帝背上，靖康之恥，北宋被滅，或許，徽宗自己並沒有明白兔死狗烹這句老祖宗留下的箴言。而此時的西夏，雖然沒有得到金人許諾的大片土地，但自己也通過天下大亂攫取了相當一部分土地，因爲西夏人自己知道，金人的下一個一定目標定然是自己，所以西夏不會坐以待斃。
