靖康二年（1127 年）正月，金軍先後將宋徽宗、宋欽宗扣押在金營。二月六日，金朝皇帝下詔廢宋徽宗、宋欽宗爲庶人，立張邦昌爲僞楚皇帝。三月底四月初，粘罕、斡離不分別押着宋徽宗、宋欽宗和后妃、宗室、臣僚共三千餘人，以及掠奪的大批金銀財寶、儀仗法物、圖書典籍、百工技藝人等，北歸金朝。北宋就此滅亡。
（圖）南宋李公麟《迎鑾圖》（局部）
宋高宗時，大臣曹勳奉旨到金朝迎接客死他鄉的宋徽宗及其皇后的靈柩以及高宗生母韋太后南歸。正史一般爲尊者諱，史載高宗生母韋太后被金軍俘虜後曾淪落風塵，一度充當軍妓。
北宋亡於金兵之手，是其腐朽政治的必然結果。但金兵的殘暴殺掠，也使當時社會的矛盾焦點發生了重大轉變：以漢族爲代表的先進生產關係反抗女真貴族野蠻侵略的民族鬥爭成爲主要矛盾，宋朝統治者與廣大人民羣衆的矛盾鬥爭退居次要地位。
北宋以重文抑武、分散事權爲特點的政治體制雖有很多弊端，卻也有效防止了在皇室之外形成其他權力核心，趙姓皇帝仍有無可替代的凝聚力和號召力。北宋末年的統治雖然黑暗，卻沒有發生全國規模的農民起義，社會還沒有發展到“人心厭宋”的程度。民心士氣尚存，爲南宋的復國奠定了最爲深厚的基礎。
宋室南遷。宋高宗趙構在位的最初十幾年，是南宋歷史的關鍵時期。一方面，南宋愛國軍民不屈不撓，浴血奮戰，擊敗了金兵一次又一次的猛攻，粉碎了其滅亡南宋的企圖，宋、金雙方總體上出現了實力均衡的局面，南宋朝廷保住了半壁江山。另一方面，宋高宗先後與黃潛善、汪伯彥、秦檜等權奸相互勾結，迫害忠臣良將，與金朝訂立了屈辱的“紹興和議”，爲腐敗苟且、萎靡不振的偏安局面定下了基調。
趙構是宋徽宗第九個兒子，關於他早年的記載不多，只知他除了博聞強記，讀書能日誦千言之外，還體格健壯，孔武有力。趙構給人留下深刻印象的另一件事是“好色如父”，據說有不少侍婢被他蹂躪而死。如果不是“靖康之變”，他無論如何是當不上皇帝的。
（圖）南宋李公麟《迎鑾圖》（局部）
靖康元年（1126 年）春，金兵第一次包圍開封時，趙構曾以親王的身份在金營中短期爲人質。當年冬，金兵再次南侵，他奉命出使金營求和，在磁州（今河北磁縣）被守臣宗澤勸阻留下，得以免遭金兵俘虜。不久，圍城中的宋欽宗派人命趙構爲河北兵馬大元帥，要他火速救援京城。然而，趙構卻只圖自保，爲了躲避敵鋒，向東轉移到大名府（今河北大名），不久又跑到了濟州（今山東鉅野）。
靖康二年（1127 年）四月初，金兵押着宋徽宗、宋欽宗北撤，傀儡皇帝張邦昌失去了靠山，只得將早年被廢居於民間的宋哲宗皇后孟氏迎進宮中，尊稱宋太后，垂簾聽政。孟氏得知皇室宗親只剩下康王趙構這棵獨苗，連忙派人聯絡，並下手書讓趙構繼承大統。五月一日，趙構在南京應天府（今河南商丘）即皇帝位，也就是後來的宋高宗。高宗重建的宋朝，史稱“南宋”，是北宋政權的直接延續。
南宋政權初建，宋高宗迫於形勢，起用抗戰派李綱爲宰相。李綱殫精竭慮，精心謀劃，舉薦張所和傅亮經略河北、河東，又舉薦宗澤爲開封府尹兼東京留守。同時切實整頓軍制，恢復戰鬥力。這些措施，很快收到了明顯效果。河北、河東的抗金義兵紛紛聚集到招撫司和經制司麾下，宋軍力量迅速增強，不斷有捷報傳到朝廷。各地趁亂劫掠的散兵遊勇，也被李綱派兵討平。後來朱熹評論說：“方南京建國時，全無綱紀。自李公入來，整頓一番，方略成個朝廷模樣。”
可是宋高宗卻覺得中原離金朝太近，太不安全，便緊鑼密鼓地與黃潛善、汪伯彥策劃南逃。爲了達到逃跑的目的，他們竟然公開搗鬼，破壞河北、河東的抗金事業，對李綱所提的各項建議也置若罔聞，最後乾脆把李綱貶出了朝廷。李綱任相總計只有七十五天，雖憂國憂君，矢忠矢誠，卻反而成了宋高宗、黃潛善、汪伯彥之流的眼中釘、肉中刺，壯志未酬，黯然下課，也預示着抗金大業前路多艱。
李綱一走，宋高宗從應天府輕舟快馬逃到了揚州。年屆古稀的宗澤連上二十四份奏疏，徒勞地請求高宗還都、北伐，最後憂憤而死。臨終時，他連呼三聲“過河！”開封百姓爲之號慟，如喪考妣，三日弔祭，往哭不絕。
建炎二年（1128 年）七月，金兵爲了摧毀新生的南宋政權，再度南犯。大名府、相州、濮州等重鎮相繼陷落，濟南知府劉豫殺害抗金將領關勝，舉城投降。而宋高宗卻將軍國大事一概交付黃潛善、汪伯彥，自己專心致志、夜以繼日地在揚州行宮裏恣意尋歡享受。
次年年初，粘罕在佔領徐州後，派五千騎兵，奔襲揚州。正月三十日，這股金兵攻陷泗州，南宋舉朝震驚，宋高宗這才意識到情況不妙，打算渡江南逃。黃潛善、汪伯彥卻說不足爲慮，等到消息證實後再渡江不遲。
（圖）趙構（1107.6.21—1187.11.9），宋朝第十位皇帝，即宋高宗，字德基，在位35年
二月三日，金兵攻佔天長軍（今安徽天長），離揚州不到一百五十里，五百騎兵馬不停蹄地向揚州襲來。中午時分，宋高宗正與宮女鬼混，內侍突然闖進報急，高宗嚇得屁滾尿流，提上褲子就跨馬狂奔。這一嚇非同小可，竟使他得了陽痿的毛病，從此喪失生育能力。他一路竄至瓜洲渡口，御營司都統制王淵曾誇口江邊早已準備下大批船隻，實際上這些船全被他用來搬運自己和內侍的家財了。高宗只好靠一條小船逃過江去，一直逃到杭州才收住腳。
宋高宗逃竄後，黃潛善、汪伯彥也慌忙奪馬南逃，揚州軍民爭相避敵，傾城而出，踐踏而死者不計其數。次日，金兵進入揚州，縱火屠掠，又追殺到江邊。十餘萬人或葬身水底，或喪命刀下，僥倖未死者全成了俘虜，朝廷的大量財寶、器物、文書等也被金兵繳獲。
揚州的潰散，是投降主義的必然惡果。後來岳飛之死與此也有莫大關係。
